1. 推荐组合： 三一重工、晶盛机电、 迈为股份、 先导智能、恒立液压、 奥特维、 杰瑞股份、华测检测、柏楚电子、金博股份、 奥普特、 杭可科技、高测股份、 利元亨、 芯源微、 联赢激光、瀚川智能、新锐股份。

　　光伏设备： 2022H1业绩高增，技术迭代利好核心设备商我们选取晶盛机电、高测股份、连城数控、迈为股份、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、金辰股份、金博股份 10家公司作为标的， 2022H1总计实现营业收入 153.4亿元，同比+49%，归母净利润为34.5亿元，同比+62%，规模效应下利润增速高于收入增速；综合毛利率为 36.3%，同比+1pct，净利率为 22.5%，同比+1pct。我们认为光伏行业技术革命进行时， HJT 降本增效加速推进，利好各环节核心设备商： 2022年 9月初华晟与电建华东院签署组件合作框架协议，即 2022年至 2025年电建华东院将从华晟采购 10GW 异质结光伏组件，表明 HJT 获国内业主认可，有望加速提高渗透率；此外迈为股份联合 SunDrive 采用最新一代双面微晶设备，同时结合 PVD 新型 TCO 工艺、优化的电镀工艺，其 M6电池转换效率提高至 26.41%。 投资建议：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；电池片设备推荐迈为股份；组件设备推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。

　　通用自动化：疫情影响下 H1板块承压，静待下半年行业景气回升工业自动化： 2022H1工业自动化行业收入 206亿元，同比+13%；归母净利润 25亿元，同比+17%。

　　子板块分化严重：①核心部件：如绿的谐波等，受行业整体景气影响较大，利润增速出现较大下滑；②工业机器人：例如埃斯顿等，虽然行业景气较低，但通过积极布局需求旺盛的新能源赛道，利润增速位于板块前列。 机床： 2022H1机床行业营收 83亿元，同比+6%，其中 6家民营企业合计实现归母净利润 8亿元，同比+28%，利润端增速高于收入端，主要系行业毛利率维持高位，但行业低谷期企业通过收缩期间费用使得盈利能力提升。 刀具： 2022H1刀具行业收入 29亿元，同比+22%，收入增速在自动化板块内处于前列，主要系疫情下国产替代加速，国产刀具企业赢量价齐升。利润端低于行业收入增速，主要系盈利能力略有下滑。一方面，受疫情和原材料涨价影响，行业毛利率有所下滑；另一方面，行业期间费用率也有提升，主要受研发费用率提升影响。

　　短期内受高温天气、疫情散发等因素影响，制造业景气度短期内依然承压。但自动化是大势所趋，静待下半年行业景气回升。工业自动化推荐怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份；刀具推荐欧科亿、华锐精密、新锐股份；机床行业推荐科德数控、创世纪、国盛智科，建议关注海天精工。

　　半导体设备： 中报兑现业绩高增长，中芯国际扩产利好半导体设备板块2022H1十家上市半导体设备公司合计实现营收 138.7亿元，同比+41.6%，实现归母净利润 24.1亿元，同比+44.9%，实现扣非后归母净利润 21.49亿元，同比+141.1%；其中八家半导体设备公司合计实现营收 126.0亿元，同比+59.58%，实现归母净利润 23.5亿元，同比+90.18%，实现扣非后归母净利润 21.17亿元，同比+277.28%。由此可见半导体设备板块收入端延续较快增长，同时规模效应下，半导体设备公司费用率明显下降，扣非后净利率水平显著提升。中芯国际 8月 26日公告，拟投资 75亿美元建设 12英寸晶圆代工生产线项目，产品主要应用于汽车电子、消费电子等领域，规划建设产能 10万片/月，可提供 28～180纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务，我们此前强调中国大陆晶圆产能自给缺口依旧较大，未来晶圆厂的资本开支具有较高的确定性，中芯国际此次新建晶圆厂进一步验证了先前观点，利好设备板块。重点推荐长川科技、 北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、至纯科技、中微公司、华峰测控、盛美上海。

　　工程机械： 8月挖机销量同比持平符合预期，看好下半年行业回暖2022上半年 17家上市工程机械公司合计实现营收 1535亿元，同比下滑 32%，实现归母净利润96亿元，同比下滑 59%；板块毛利率 19%，同比下滑 3.5pct，净利率 5%，同比下滑 5pct。营收端下滑主要系行业同期高基数、更新需求回落、疫情影响下游基建地产开工；利润率下滑主要系钢材等原材料价格上涨、规模效应减弱等。其中，龙头主机厂三一重工、中联重科、徐工机械国际化进入兑现期，海外营收分别提升 33%/40%/157%，有望对冲国内周期波动；核心零部件厂恒立液压业绩表现显著优于行业，营收同比下滑 26%，归母净利润同比下滑 25%，业绩韧性较强。

　　经历 5个季度下滑，工程机械行业于今年 7月开始转正。 随着下半年至明年行业基数进一步下降，海外业务进入放量期，钢材价格回落缓解成本压力，重点公司单季度利润有望恢复正增长。

　　重点推荐：上游核心零部件【恒立液压】业绩触底回暖【三一重工】【徐工机械】【中联重科】。

　　激光行业：疫情压制业绩表现，看好下半年需求拐点出现2022H1十一家激光企业合计实现营收 192亿元，同比+12%，增速放缓，主要系受疫情影响下，传统宏观加工领域的激光需求短期承压。然而，在新能源高景气赛道拉动下， 2022H1激光行业收入端仍实现小幅增长。 2022H1十一家激光企业归母净利润合计 20亿元，同比-9%，出现一定下滑，利润端短期承压。然而，规模效应驱动盈利水平边际改善，新能源专用设备企业利润端大幅提升， 2022H1联赢激光归母净利润同比+190%，销售净利率分别为 7%，同比+2.5pct，盈利改善逻辑初步兑现。 2021Q3以来激光行业相继受到限电限产、华东、华南疫情影响，市场需求持续低迷。我们看好在疫情管控逐步放开、制造业复苏背景下，需求有望改善。重点推荐柏楚电子、联赢激光、大族激光、锐科激光，建议关注海目星、长光华芯、德龙激光。

　　证券之星估值分析提示中联重科盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有大幅介入迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示徐工机械盈利能力一般，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金无明显迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示大族激光盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金无明显迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示杰瑞股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金无明显迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示北方华创盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有介入迹象，短期呈现上升趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示埃斯顿盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有介入迹象，短期呈现上升趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示华测检测盈利能力良好，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金有介入迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多

　　证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。从短期技术面看，近期消息面一般，主力资金无明显迹象，短期呈现震荡趋势，市场关注意愿一般。更多