近来，广州鹿山新资料股份有限公司（下称“鹿山新材”）初次揭露发行股票的批复，公司的IPO征途行将画上满意句号。

　　鹿山新材拟揭露发行人民币普通股不超越2300.3万股，公司股东不揭露出售股份，发行后总股本为9201万股。其发行征集资金扣除发行费用后，将出资于功用性聚烯烃热熔胶扩产项目、功用性聚烯烃热熔胶技改项目、TOCF光学膜扩产项目、研制中心建造项目以及弥补与主运营务相关的营运资金。本次发行的开始询价日期为2022年3月11日，网上、网下申购日期为2022年3月16日。

　　鹿山新材是一家专心于绿色环保高功用的高分子热熔粘接资料研制、出产和出售的高新技能企业，产品广泛使用于复合建材、动力管道、高阻隔包装、光伏新动力、平板显现等多个范畴，为全球多个国家和地区的客户供给粘接归纳解决方案，是国内抢先的高功用热熔粘接资料企业之一。

　　近年来，跟着国内光伏平价的方针推进，电池片及光伏组件技能继续高发电功率方向改进，而职业的快速开展离不开技能驱动降本提效。

　　依据光伏职业协会数据，2020年PERC电池片市占率进步至86.4%，惯例电池片市占率降至8.8%，N型电池商场占比约为3.5%，组件方面，2020年全球新增装机中，单面单玻组件占比约70%，双面双玻组件约30%，2021年双面双玻组件的占比有望进步至39%，依据中金公司研讨部数据，估计2030年双面双玻组件的占比进步至70%。电池片品种和组件需求结构的改动将带来组件商场结构的革新。

　　在以上组件商场需求向高功用改变的布景下，组件产品对光伏封装胶膜的产品功用要求有所进步，然后带动光伏胶膜产品结构的优化，白色EVA胶膜、POE胶膜、EPE胶膜等适用于新组件技能的胶膜产品商场需求占比有所进步。

　　现在光伏胶膜商场仍以通明EVA为主，但白色EVA胶膜、POE胶膜、EPE胶膜商场占有率逐步进步。白色EVA具有高反射率的特色，然后能够进一步进步组件的发电功率；POE胶膜则由POE树脂制成，相对于EVA胶膜有更好的抗PID功用；而EPE胶膜（多层共挤POE胶膜）由两层EVA与一层POE构成，然后一起具有POE与EVA资料的优势，是POE胶膜未来开展的首要趋势之一。

　　依据光伏职业协会及中金公司研讨部数据，2020年度通明EVA胶膜市占率约56.7%，较2019年下降12.9个百分点，首要是双玻组件商场占比的进步和EVA粒子提价导致，下降部分首要被POE胶膜、EPE胶膜代替。未来跟着EVA、POE供需格式的改进及双面双玻、N型电池片等新组件技能及电池技能的开展，估计白色EVA胶膜、POE胶膜及EPE胶膜商场份额将继续增加。

　　鹿山新材现在已具有老练的通明EVA出产才能，且白色EVA胶膜、POE胶膜两种产品出售规划呈稳定增加趋势，产品结构继续优化，并在研EPE胶膜、黑色胶膜等新式前沿产品，估计在光伏封装胶膜职业产品结构优化的布景下，公司相关产品商场空间宽广，也能更好地抢占先机。

　　凭仗在职业中二十余年的口碑堆集及产品竞赛力，鹿山新材在职业中形成了较高的品牌影响力。从营销形式来看，公司的出售形式为直销，下流客户首要分为自用客户和贸易商客户两类。陈述期内，公司主运营务出售学校首要为下流自用客户（占比90%及以上），少数为贸易商客户。

　　以光伏新动力为例，下流客户首要为光伏组件职业的闻名客户，其对艰险有严厉的资质要求，取得艰险资质周期长、难度大，且对产品认证、项目经历、品牌闻名度方面均有较高要求，因而热熔胶厂商所堆集的品牌及资质形成了较高职业壁垒。

　　近年来，跟着我国国民经济的迅速开展，尤其是国家方针对高分子资料职业的要点支撑，我国高分子资料职业出现杰出的开展态势。正值这一职业高速开展时期，鹿山新材的上市无疑再将职业的开展面向一个新高度。

　　鹿山新材的首要产品为热熔粘接资料，首要包含功用性聚烯烃热熔胶粒及热熔胶膜产品。功用性聚烯烃热熔胶粒方面，公司产品系统首要适用于复合建材、油气管道和高阻隔包装三大范畴，首要产品为复合建材热熔胶、油气管道防腐热熔胶和高阻隔包装热熔胶；热熔胶膜产品系统首要适用于太阳能电池及平板显现范畴，首要产品为太阳能电池封装胶膜及热塑型光学通明胶膜。

　　数据显现，这些年来，鹿山新材一直都坚持着国内职业抢先位置，主运营务收入出现稳步增加态势。2018年至2021年上半年（下称“陈述期内”），公司主运营务占运营收入的比重分别为99.52%、99.6%、99.54%和97.2%。

　　陈述期内，公司主运营务收入继续上升，从2018年的7.6亿元增加至2020年的10亿元，复合增加率到达14.9%。一方面因下流商场的逐步向好，功用性聚烯烃热熔胶粒事务板块出售收入稳步进步，特别是2020年国内光伏职业高景气量推进公司太阳能电池封装胶膜产品销量迅速增加；另一方面，公司产能扩展的一起继续加大研制投入，产品使用范畴拓展和产品品种进一步丰厚，进步产品竞赛力，扩展了公司收入来历。

　　别的，鹿山新材的产品下流使用范畴很多，陈述期内，公司境内事务首要会集在华东、华南和华北地区，这些区域算计的运营收入占比分别为63.83%、70.64%、70.68%和71.27%。

　　依据审理陈述，到2021年12月31日，公司的财物总额为13.7亿元，2021年运营收入为16.9亿元，净利润为1.14亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1.03亿元。而且，公司估计2022年一季度运营收入为3.6亿元至4亿元，同比增加18.62%-31.8%；估计2022年一季度归属于母公司净利润为2950-3250万元，同比增加0.89%-11.15%；估计2022年一季度扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为2900-3200万元，同比增加0.33%-10.71%。

　　值得一提的是，鹿山新材在坚持成绩稳健增加的一起，公司还具有国内较为抢先的热熔粘接资料研制中心，并具有“国家博士后科研工作站”、“省级博士工作站”“省级企业技能中心”、“省级工程技能研讨开发中心”、“省级工程实验室”、“广州市要点实验室”等多个研制渠道，参加拟定国家标准2项、职业标准3项。到2021年6月30日，公司取得境内专利授权合计100项，其间发明专利70项、实用新式专利30项。

　　而且，鹿山新材的多项技能成果处于国内抢先水平，曾获“中国石油和化学工业联合会科技进步一等奖”、“中国专利优秀奖”、“广东省科学技能奖一等奖”、“广东专利金奖”等多项国家及省市级奖赏。

　　鹿山新材坚持“创享科技、粘接少许”的开展理念，专心于环保型热熔粘接资料的开发、立异和使用，尽力开展成为“高分子功用资料范畴具立异性、竞赛性、受人尊重的少许闻名企业”。

　　本次鹿山新材将以上市为开展关键，以继续产品立异为根底，加大科技立异投入和人才引入力度，进步技能研制和自主立异水平，全面进步公司的产品立异、办理立异和技能立异才能；夯实和扩展营销网络，聚集职业远景杰出的高端产品与优质客户，全体优化公司的商场布局和营销系统建造。

　　在产品方面，继续推行差异化的产品开展战略，并不断进步本钱管控才能，经过供给产品及全体解决方案为客户供给个性化的产品和服务，稳固和进步客户满意度和公司的品牌价值；走产品运营与本钱运营相结合的开展之路，稳固公司在热塑型粘接资料范畴的领导位置。

　　此次上市，鹿山新材将经过征集资金出资项目的顺畅施行，在方案设计、产品开发、出产制作、产品营销和售后服务才能方面不断优化，并进一步加强自动化出产技能改造，进步出产功率和产品功用，扩展现有事务范畴产品的出产规划，优化产品结构，加大自主立异力度，进步运营办理水平，完成公司运营收入和盈余水平的大幅进步，进一步扩展公司产品在存量商场的占有率，一起拓展增量商场使用。

　　在品牌方面，鹿山新材一方面将继续扩展国外出售商场，继续拓展其在全球商场的品牌影响力和归纳竞赛优势。另一方面，将不断拓展如高阻隔包装热熔胶、复合板材热熔胶、锂电池软包用热熔胶等技能水平较高、商场远景宽广的中高端产品，拓展进步产品质量、功用，以全面完成进口代替。一起，公司以热塑型光学通明胶膜（TOCF）产品为关键，扩展在平板显现职业的竞赛优势，继续开辟光电膜材商场时机，拓展新动力轿车、智能家居等下流使用范畴。此外，公司将进一步开发前沿医用资料、彻底生物降解资料、热熔压敏胶等产品，为公司继续开展打造新的增加极。

　　面临公司未来的开展机会和职业应战，鹿山新材将以做强做大现有热熔粘接资料事务为根底，掌握职业快速开展的机会，经过本次征集资金出资项目的建成投产进一步进步商场占有率，稳固职业位置，夯实公司高分子热熔粘接资料的开展根基；适应热熔粘接资料高功用化、多功用化、绿色化的开展趋势，完成热熔粘接资料对传统胶粘剂的代替晋级；经过施行技能立异、工艺晋级、人才储藏、品牌推行、商场开辟、质量进步等运营战略，环绕核心技能加强产品研制与自主立异投入，进一步推进工业链延伸，不断拓展热熔粘接资料使用场景，进步公司产品的归纳竞赛力；加强前沿新资料的研制布局及技能储藏，推进具有自主知识产权的功用新资料进一步使用在全球高端制作工业范畴，完成公司经运营绩的继续稳步增加。（思想财经出品）■

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