今天商场普涨，中小板和创业板别离大涨2.22%和1.89%，成交量有所扩展。建材、传媒和核算机靠前。对此咱们点评如下：
本轮反弹是方针回暖，惊惧心情放缓带来的修正性质反弹，如参加反弹，主抓生长股的超跌反弹。六月商场一起预期资金面严重，但在前期受证监会减持新规、IPO速度放缓及银监会答应部分银行推延自查陈述上交时刻等影响，办理层呵护商场安稳意向显着。昨日央行MLF投进4980亿，缓解出资者对流动性的忧虑。伴跟着今天商场利率走低，超跌个股企稳反弹。
兜底式增持反响出个股价值正在闪现。熊市环境下，产业资本增值、职工持股以及大股东、高管增持方案增多能够反响公司价值，跟着近期上市公司发布董事长兜底式增持方案增多，资金活泼性在进步，有助于带动相关题材股。
本轮反弹空间咱们以为不大，以生长股超跌反弹为主，要点重视有成绩支撑的生长股。反弹性质仅仅方针暂时舒缓，当时监管趋严的环境并未改动，金融去杠杆的决计不容轻视，利率见顶的信号还需等候。
咱们以为更大的一波反弹行情时刻窗口在三季度中后期到十九大举行前。下半年跟着PPI趋稳、金融去杠杆力度与影响逐步明亮、利率预期安稳、危险偏好修正后，三季度末商场存在更大的反击时机，一起配备风格从价值转向价值生长，咱们乘机反击偏向内生添加与估值相匹配的价值生长股，亲近重视景气上升且估值偏低的传媒、电子、商贸零售、医药等。
职业层面，跟着“水十条“相关作业的不断履行，我国水办理作业逐步进入以改进质量为中心，以水环境归纳办理为主旋律的阶段，水环境办理将从大环保走向大生态，水环境办理作业将走向愈加杂乱、包含更多环节的流域归纳办理。环保中心技能的细分范畴龙头有望以污水处理等中心技能制胜，与修建、园林、水务企业通力合作，追求联盟式共开展。公司作为膜技能龙头，有望迎来时机。
公司层面，公司作为膜技能龙头，技能、资源、项目阅历优势显着，在手订单足够。到2017年3月底，公司在手工程类订单项目算计98个，未承认收入总计63.75亿元；公司尚有64个运营类项目处于施工期，有184.3亿元出资没有完结。跟着PPP落地加快，公司各地项目有望加快开释成绩。
除了水办理范畴的开展，公司还在向危废、光环境等方向进行拓宽，现在估值水平较低，是首推标的。
启迪桑德当时最大的重视点是其正在进行的46亿的定增。清华系股东将参加公司定增，定增征集资金带来财政费用的改进，公司定增现已过会，正在等候批文。定增落地后，公司财政费用能够得到大幅下降。此外，清华控股财政公司拟在2017-2018年度为公司供给归纳授信不逾越30亿元。
跟着环卫商场化进程加快，公司依托清华系国企布景，敏捷扩展环卫运营规划，短期内环卫事务添成绩添加动力；长时刻看，环卫是固废资源的进口，未来公司有望依托其环卫资源，打造集环卫、再生资源收回、废物燃烧填埋、云途径为一体的固废全产业链，未来开展空间值得等待。
白马龙头将继续获益于个股分解，强烈引荐电视剧板块唐德、慈文、鹿港等，看好恺英网络底子面超预期，重视自下而上的百洋股份等内生高添加的个股。
5月5日咱们外发深度陈述,《关于传媒板块，商场到底在忧虑什么？》咱们细拆了传媒各子板块2016年年报及2017年一季报，传媒板块159家上市公司2016年、2017年Q1归母净赢利增速别离为21.40%、30.04%，成绩增速与估值水平已底子匹配；到2017年Q1，公募基金在传媒板块的股票持仓份额已接连五个季度下降，现在为1.45%，低于2013年Q3（2.12%）的水平。细心拆分传媒五个子板块129只个股近两年的内生增速后，当电视剧、游戏、教育54%、33%、26%的内生增速对应现在27、29、42倍PE估值，咱们以为传媒反弹首配电视剧及游戏板块。5月份密布路演，商场对传媒的重视度显着上升。
6月份减持新规出台后，咱们估计个股将加快分解，良币年代加快到来：一方面，中长线来看价值进步逻辑下的底子面更为要害；另一方面，咱们以为流动性溢价也会带来估值体系的突变，然后加快个股分解，近期三七、游族、完美等白马龙头继续上涨，即获益于流动性溢价带来的分解。
现在时点，咱们主张继续持有白马龙头股，从出资视点，咱们强烈引荐：1）唐德影视、慈文传媒、鹿港文明等充沛获益于电视剧板块量价进步的个股，跟着暑期档及一剧四星逻辑的强化、中报及三季报预期的挨近，电视剧板块估计将迎来全体体现；2）游戏板块咱们强烈引荐恺英网络（5月25日外发深度陈述），咱们看好恺英网络底子面的超预期体现；3）自下而上其他板块的优质个股，如百洋股份：内生高添加的教育标的。
要点看好定制家具板块，三大生长逻辑：1）商场浸透率进步；2）龙头企业具本钱优势，商场占有率进步；3）品类延伸/咱们居零售空间大。从超跌反弹视点，主张重视：好莱客（动态PE仅30左右，低于龙头近20%）、尚品宅配（PS是龙头的一半）。
好莱客：定制板块PE估值最低，全屋定制+门店扩张+信息化发力，17-19年赢利增速估计35%左右。
尚品宅配：1、C2B+O2O标杆企业，门店扩张+坪效进步，收入端估计30%左右添加；2、直营店扩张适度放缓+单店出售进步，净利率有望上升；3、未来合理赢利率估计10%+，赢利增速将逾越收入端；4、从PS视点看，公司出资价值现已闪现。
中顺洁柔：1、优质品牌消费品企业，办理改进带来的盈余仍将连续；2、浆价反弹挨近结尾，六月份跌落概率大；3、贱价浆库存+开工率进步+费用端的下行，公司净利率将坚持向上趋势。
裕同科技：1、从海外阅历外，包装职业也会产生了一些在资本商场体现不错的包装业巨子；国内商场空间大，但商场集中度仍十分低，跟着下流客户集中度进步，或许驱动包装职业整合，裕同是国内最优异的包装企业之一，有望获益；2、中心客户添加加快，或许带动公司进入新一轮添加；此外华为/OV，以及其它消费范畴包装拓宽也有望带来必定增量；3、一季报收入添加38%，赢利添加近30%，添加十分稳健；全年估计30%添加，估计净赢利11.5亿元左右，动态PE 24倍，具有必定安全边沿。
咱们对食物饮料进行分类剖析，榜首类是咱们提出的“涨价板块”，首要是白酒和调味品，要点引荐标的集中于此类，第二类是其他（除掉轻视值蓝筹双汇、伊利）。关于榜首类，咱们坚持的观念是“据守干流行情，紧握优质板块”，全体看好白酒趋势性时机，要点引荐高端白酒（排序为五粮液、老窖、茅台），和次高端龙头（水井坊、山西汾酒），高端白酒确认性高，增速可观，估值匹配。食物饮料板块跌幅逾越10%的标的占一半以上，跌幅逾越20%的标的占比近30%。但咱们看超跌反弹，要点重视的是有底子面支撑，存在错杀，短期2季度即有成绩环比改进/提速的标的。
白酒傍边咱们以为1季报以来相对超跌，存在错杀的代表性标的为水井坊，且水井坊是2季度预判收入添加体现环比一季度更佳的标的。2016年咱们对水井坊进行很多调研和宣布深度陈述，以为水井坊底子面夯实，趋势向好，受4季度涨价和1季度费用核算及投进影响，·1季度赢利体现低于预期，导致股价调整起伏较大，咱们以为错杀显着，途径显现2季度到现在出售体现微弱，将能极大带动预期修正，超跌反弹条件具有。
食物傍边跌落反弹标的咱们看好涪陵榨菜，近期公司发表监事拟小幅减持致股价短期敏捷跌落，而公司底子面杰出，1季度收入添加25%，赢利添加26%，2季度涨价效应有望添加奉献，协助继续坚持较快添加，3、4季度增速基数较低，咱们以为全年盈余估计（wind一起预期）有望上调，估值和成绩匹配存在轻视。其次重视好想你，好想你年头以来跌落近30%,PS市销率估值降至1.4倍左右，2季度收入增速较1季度进步，近期公司股东和办理层拟未来12个月增持不逾越1.19亿元，公司超跌反弹具有成绩增速、市销率估值、股东增持多重支撑。
咱们以为，在流动性放宽、商场呈现反弹预兆的行情下，机械板块应要点重视高景气量、高生长的板块——工业自动化，详细细分范畴包含3C自动化、锂电设备、智能物流和定制家具等。从一季报体现来看，工业自动化全体营收同比添加18%，净赢利同比添加16.76%。
3C自动化板块：本年新推出的iphone8在OLED显现、无线充电等多项技能上有较大改造，工艺改造将引领配套出产设备改造，继续拉动设备商场规划扩张，景气量能够继续到2018年今后。咱们首推智云股份，公司是国内COG/FOG邦定设备抢先供货商，已切入苹果与OLED产业链。咱们估计公司2017年净赢利2.93亿元，对应市盈率25.3倍，值得重视。再者引荐昊志机电，公司是精细主轴设备龙头，将获益精雕机、切削机床需求量的上升，一起进口代替空间巨大。
锂电板块：引荐先导智能，公司作为龙头厂商现已绑定CATL等大客户，未来随同新能源轿车职业的开展，锂电池扩产的趋势较为确认，公司具有较强的添加动力。现在公司估值40倍不到，咱们以为高景气职业应享用必定估值溢价。
智能物流：要点引荐诺力股份，现在公司价格现已挨近公司定增收买无锡中鼎的定增价，咱们估计公司2017年净赢利2.33亿元，动态市盈率20.58。
定制家具：消费晋级带动定制化家居新风尚，公司首要从事高端板式家具出产配备的整机及机械结构规划、数控技能研制等一系列全体解决方案，在A股商场相对比较稀缺，值得重视。
别的，咱们6月金股引荐巨星科技，本年估计成绩增速15%-20%，对应动态市盈率20倍左右。公司与500强零售商史泰博签定为期5年的服务协议，为其供给智能仓储物流服务。在全球具有2100余家办公用品超市和仓储分销中心，史泰博北美区域50多个大型库房。仅按单个项目120万美金核算，史泰博北美区域可带来订单总计6000万美元。公司高起点前进智能物流配备商场，未来将获益于海内外仓储物流商场开展，不断进军智能仓储物流一体化服务商。一起公司经过华达科捷、欧镭光电和PT公司在激光雷达范畴进行全面布局，获益于无人驾驶职业开展，未来景气量较高。
关于职业——方针危险相对充沛开释、重视出售何时见底：咱们在《地产大涨隐含了什么主线》中指出，三去一降一补是典型的出资主线，而政府经过大力推棚改以及进步棚改货币化率完结加倍去库存的前史使命，因而“三四线+棚改”便是地产全年的主线，跟着调控落地，方针危险现已充沛开释，现在四限方针在全国现已大面积铺开，下半年大面积加压的或许性不大，曩昔地产涨不过产业链的原因就在于方针压力彻底不同，因而下半年买地产产业链而不买地产股的出资战略应改动，且跟着南下资金买入港股地产，其估值与A股不断挨近，A股优质地产股或许能够重获喜爱，咱们能够定心拥抱地产板块“价值和生长兼具”的地产股。
关于公司——职业出售下行危险不行怕、市占率进步继续： 咱们在最牛市占率陈述《中美新房买卖商场，英豪谁属？——市占率视点看地产股出资2017-06-01》中指出，在不考虑商场危险的情况下，限制地产板块的方针危险现已充沛开释，只需求考虑出售何时见底，但咱们出售增速线年中，在本年下半年出售下滑现已是预期之内，全体而言出售肯定量仍旧很高，此外更重要的是，龙头公司顺势占领商场，市占率继续进步，尤其是港股地产公司，美国TOP5的市占率约为20.7%，我国为12.9%，前五名市占率仍有近翻倍空间，职业的整合加快进入白热化，龙头企业市占率的继续进步和ROE的相对安稳，使得其估值能坚持在16-20X区间内，《港股大涨给地产龙头估值三段论的新启示是？2017-05-30》。
关于主题——重视粤港澳湾区出资时机、主题是价值的催化剂：跟着香港回归20周年的挨近，粤港澳湾区主题有望重燃，详细咱们在《粤港澳湾区的四类出资时机？2017-04-12》指出，咱们以为粤港澳大湾区经济将遵从由点带面的开展逻辑，遵从由易及难的出资逻辑，从单核城市带动周边、到自贸区间互动，从而构成内地九城的一致商场，然后经过中央政府层面的大力推进完结粤港澳大湾区一致商场的完结，这儿对应有四类出资时机：1）单核带动周边；2）自贸区互动；3）内地九城一致商场；4）粤港澳一致商场。
出资主张：咱们以为跟着方针危险的充沛开释，地产板块跑不过产业链最重要的一个要素逐步消除，需求掌握的出售增速底估计2018年中才会呈现，肯定量视点出售仍旧可观，且职业出售下行与公司市占率进步不抵触，定心拥抱价值和生长兼具的优质地产股，咱们短期要点引荐：华裔城、阳光城、招商蛇口、新城控股等。
坚持短期看反弹的观念：年头至今中证军工指数跌幅17.16%，跑输同期上证综指17.22个百分点。4月以来中证军工指数跌幅20.23%，跌幅位居一切职业的前列，咱们以为跌落底子原因是职业底子面继续低于预期，此外叠加大盘跌落以及分级基金的影响、年头部分出资者对军工职业许多预期没有完结等多重要素一起效果。军工板块前期跌幅较快、较大，部分优质公司的估值已到达30倍左右甚至更低，咱们坚持军工板块短期反弹观念不变。现在军工股已呈现企稳、分解共存的特征，其间以四创电子、中航光电等为代表的有成绩支撑、估值较低的公司现已企稳，而部分脱离底子面的高估值公司仍在继续调整。咱们主张挑选三个方向配备：成绩较好市盈率相对较低的公司、超跌股、混改等体制变革获益股。
中期观念坚持不变，即不能等待太高：关于本年职业的中长时刻行情，咱们坚持《时机与圈套》一文观念不变：即17年军工行情或许比16年好，但不行预期太高。咱们上一年年末提出，本年要倍加留心商场危险偏好下降、职业底子面没有呈现转机、商场对军工和周边形势许多预期不会完结等要素对板块的全年影响。从如下两方面来说：一方面军工板块全体PE-TTM为74倍，全体估值较高仍是不行忽视的考量要素，除了主题事情短期要素扰动和超跌反弹之外，板块上涨空间不大；而另一方面，2016年中证军工指数阅历了较大的调整，跌幅达23.81%，本年以来又继续大幅跑输上证综指，短期再继续大跌也不现实。
我国安全：在营销员人数和人均产能进步推进下，估计2017年个险新单将坚持高速添加（YoY+49%），NBV同比增速将到达35%。公司对利差的依靠越来越小，新事务价值中利差占比2016年仅34%，死差和费差等其它差占比为66%。公司打造金融生态圈，聚集个人客户，零售金融事务优势显着。
我国太保：个险推进NBV增速，一季度个险新单同比增速到达67%，估计将推进2017年NBV同比增速估计到达24%。产险盈余才能陡峭改进，估计2017年归纳本钱率将在98.9%左右。出资端稳健，估计2017年出资收益率将在5.1%左右。
中信证券：公司运营收入、净赢利和各项中心事务收入均抢先职业，IPO储藏职业榜首。在监管趋严的布景下，公司成绩将愈加稳健。公司当时估值为上市券商最低，最具有估值修正特点。
我国银河：公司生意信誉事务网点布局完善、客户粘性高。投行承销事务职业抢先，资管规划添加敏捷。此次A股上市征集资金约40亿元，资本金得到弥补，有助于公司扩展现有的生意事务优势，一起进步自营、资管、投职事务规划及实力。
华夏证券：公司生意事务加强全国和互联网布局，信誉事务以融资融券和股权质押双轮驱动，投职事务事业部变革并增设部分，自营和资管事务厚积薄发。河南打造区域金融中心，公司取得开展先机。此次A股上市征集约28亿元，将推进事务结构进一步改进，有助于公司成绩的大幅进步及对境内外金控途径的全面布局，完结事务协同。
宝硕股份：公司是雄安区域稀缺的金融地产股，证券事务均有望获益于雄安新区建造。公司于2016年12月运用征集融资净额73.6亿元对华创证券增资扩股，有利于进一步进步公司证券事务中心竞赛力和盈余才能。
经纬纺机：信任事务规划抢先，自动办理才能较强。2012年以来自动办理信任事务占比坚持在50%以上，估计未来还将继续进步。顺畅剥离轿车事务，聚集金融谋开展。公司轿车事务此前全体运营亏本，此次剥离有助于进步赢利水平，运营方向愈加集中于金融事务。
修建团队苏多永：看好包含“一带一路”、PPP、雄安新区建造、安装式修建、国企变革等
近期部分修建职业公司股价呈现了较大起伏的调整，如自4月以来北方世界最大跌落起伏到达-39%、中钢世界到达-37%、安徽水利到达-31%、云投生态到达-30%、葛洲坝到达-27%、蒙草生态到达-22%、铁汉生态到达-20%等，呈现上述情况，咱们以为一方面原因为受金融商场去杠杆等体系性要素影响，资金经过减仓以躲避危险；另一方面包含“一带一路”、PPP等前期热门主题受重视度减退及累计涨幅较大调整导致。
展望全年，咱们依然看好包含“一带一路”、PPP、雄安新区建造、安装式修建、国企变革等多项方针性盈余给修建职业带来的开展时机，相关细分范畴龙头公司将显着获益。咱们以为前期的调整已使相关公司的估值回到合理水平，如葛洲坝当时PE在11倍左右，安徽水利当时PE在15倍左右，中钢世界、北方世界当时PE在17-20倍左右，铁汉生态当时PE在22倍左右，PEG均小于1，已具有杰出的出资价值。
咱们主张出资者要点重视以下修建职业超跌公司（期间最大跌幅逾越30%，当时PE大都小于20倍）：
葛洲坝：公司2016年新签合同额2135.99亿元（同比+17.62%），2017Q1公司新签合同690.16亿元（同比+42.55%），至2017Q1在手PPP订单已逾越1500亿元，咱们估计2017-2018年将进入PPP订单建造及施工结算高峰期，将为公司工程施工主业带来微弱的添加动能。
安徽水利：安徽建工全体上市作业稳步推进，已完结吸收兼并触及的建工集团悉数部属境内一级子公司股权及建工集团相关专利权的过户手续。看好全体上市后安徽建工开展的空间和盈余才能的进步，凭借PPP、一带一路和引江济淮等方针利好完结可继续开展。
中钢世界：“一带一路”中心标的，已收效在履行重要合同总额478.90亿元，其间海外项目368亿元，占比66.88%。在一带一路沿线坚持较高毛利水平，运营性净现金流及货币资金大幅改进。
北方世界：“一带一路”中心标的，北方工业旗下民品世界化途径，2016及2017Q1归母净赢利增速别离到达53.54%、43.38%，在一带一路沿线商场布局充沛，已收效在履行重要合同总额208.43亿元，未履行合同318.72亿元。
云投生态：公司在手订单足够，2016年以来累计新签定单11个算计金额32.38亿元，依托云南PPP大省，获取订单优势显着。2016年11月公司非公开发行股票事宜获证监会审阅经过，大股东认购89.77%，对包含董监高和事务主干45人进行股权鼓励。
咱们觉得从当时时刻节点往后看，跟着新能源轿车方针逐步趋于安稳，新能源轿车产业链各环节价格博弈趋于安稳。一起，推行目录的稳步推出。新能源轿车的销量环比继续改进，咱们看好新能源轿车下半年的销量。在新能源轿车产业链上，引荐三个超跌反弹的标的：华正新材（603186）、星云股份（300648）、科达利（002850）。
覆铜板处于职业景气周期，支撑公司成绩：2016年公司主业覆铜板事务完结运营收入7.91亿元，同比添加24.12%，该事务占公司主营事务收入的65.85%。2017年，铜箔有望继续获益于新能源轿车的放量，坚持相对高景气，从而覆铜板价格坚持高位。因而，覆铜板事务有望给公司2017年成绩供给有力支撑。
获益新能源轿车轻量化，热塑性蜂窝板事务有望供给新赢利添加点：2016年公司热塑性蜂窝板出售收入1.60亿元，同比添加120.93%，是公司添加最快的事务之一。因为2016年新能源轿车商场景气，厢车板、魔晶板等商场需求旺盛，公司活跃开发大运、春风等职业龙头企业，并树立了安稳的合作关系。公司已完结“年产120万平方米蜂窝复合板建造项目”的建造。一起，依据公司2016年年报发表，出资9300万新增年产200万平方米蜂窝复合板产能已完结厂房建造前期桩基、塘渣回填作业。公司现在正在活跃的进行产能扩建，未来将充沛获益新能源轿车的开展。
导热资料收益增速，开辟新的盈余范畴：2016年导热资料运营收入1.55亿元，同比添加120.93%，成为公司营收增速最快的产品。缘于陈述期内，公司经过OEM形式将一般覆铜板进行出产搬运，开释了导热资料的产能，一起公司成功进入电视背光资料商场并构成安稳收入。2017年公司在坚持覆铜板事务开展的一起，公司更专心于铝基板等高附加值产品的研制和商场开发，一起活跃开辟轿车照明资料商场，尽力培育新的增收盈余范畴。
公司发布2017年1季报完结营收3.88亿，同比添加47.61%；完结归母净赢利0.41亿元，同比添加58.05%；完结扣非归母净赢利0.38亿元，同比添加63.51%。2017年估计完结1.72亿净赢利，当时市值不到50亿。
公司是一个小而美的公司，地点的是一个能看3-5年甚至更长的锂电池设备职业。锂电池检测体系是软件硬件化的产品，晋级更新周期比产线体系要短。咱们做了一个保存的测算，检测设备到2020年有望到达近70亿的商场规划，实践的商场规划或许是这个两倍。16年公司的营收规划才2.27亿，未来的商场空间还比较宽广。
公司归于锂电池检测设备范畴的抢先企业，客户十分优质，包含CATL，比亚迪，国轩等，前5大客户的营收占比50%左右。未来电池职业集中度会逐步进步，公司当时的客户有望继续做大，公司有望跟着职业和客户的开展做强做大。
公司当时30亿市值，16年完结营收2.27亿，同比添加60.48%，归母净利5077.26万，同比增速70.58%。17年Q1完结营收3927.11万元，同比添加81.90%，归母563.77万，同比添加48.49%。17年全年增速有望50%左右，完结7500万赢利。对应当时30亿市值，17年估值40倍
新事务有望在下一年带来显着成绩奉献，一前一后做拓宽。前端延伸考虑做化成和分容的设备，这块空间比较大门槛也高，下半年小批量出货下一年起量；后端拓宽首要指的电芯的再收回使用这块进行储能的布局，分选检测是公司强项。
锂电池结构件龙头，职业景气向上：公司是锂电池结构件领军企业，地点锂电池结构件职业获益新能源轿车的快速开展景气向上。2016年新能源轿车产销量到达50-55万辆，2017年新能源轿车职业增速有望坚持40%，产销量有望到达70-75万辆。一起，依据《轿车产业中长时刻开展规划》2020年新能源轿车产销量将到达200万量，2025年新能源轿车产销量到达传统轿车产销量的20%。依据《规划》来看，新能源轿车职业未来几年年均复合增速将挨近40%。
技能抢先，客户优质同享生长：科达利是国内最早开端研讨动力锂电池精细结构件的企业之一，长时刻以来，公司积累了丰厚的产品和技能阅历，已取得共76项专利。科达利现有的中心技能首要包含锂电池安全防爆技能、高低温状态下结构件密封技能、高强度冲突焊接技能、动力电池铝壳的深度拉伸技能、锂电池盖板全自动安装技能、锂电池的铜铝软衔接高分子焊接技能。抢先的技能，为公司带来了业界安稳、优质的客户，以比亚迪、ATL（含CATL）、中航锂电、力神、LG为代表。2014-2016年公司前五大客户的出售占比别离为86.84%，86.34%和88.47%。
龙头优势显着，强者恒强：2017年新能源轿车职业将面对补助退坡后的全产业链加快洗牌。公司作为职业龙头，依据测算，2016年公司锂电池结构件的市占率到达20%左右。未来跟着职业落后产能的出清，公司有望市占率进一步进步。
出资主张：买入-A出资评级，6个月目标价120.00元。考虑到公司作为锂电池结构件的龙头，公司将充沛获益新能源轿车的开展。咱们估计公司2017年-2019年的营收别离为21.36、32.78、52.04亿元，增速别离为46.8%、53.5%、58.7%；净赢利别离为3.43、5.06、7.43亿元，增速别离为47.4%、47.6%、46.9%，生长性杰出；初次给予买入-A的出资评级，6个月目标价为120.00元。
农业团队李佳丰：从安全边沿、成绩确认性以及成绩高添加和小市值超跌反弹视点判别
近期从超跌反弹的视点，咱们捉住两条出资主线，一是从安全边沿和成绩确认性的视点，首推饲料股：海大集团、大败农；二是从成绩高添加和小市值超跌反弹时机的视点，首推：金河生物、天马科技。
草鱼等水产品价格年头以来继续上涨，且未来水产品行情全体上升趋势显着；鱼价推进饲养户进步饲养面积、饲养密度和加大饲料投喂量，17-18年水产饲料进入上行周期，水产饲料销量估计加快进步。生猪饲养户自16年下半年以来补栏速度逐步加大，规划猪场能繁母猪存栏环比加快进步，咱们以为能繁母猪存栏拐点已现，猪饲料职业向上周期敞开！
本轮周期能繁母猪存栏上升将较以往速度慢，有利拉长猪周期甚至饲料周期，另一方面规划化猪场补栏力度加大有利饲料上市公司销量继续添加。下流饲养集中度进步推进饲料集中度进步，龙头销量增速有望高于职业！
据草根调研，龙头企业一季度销量添加加快，商场份额快速进步。海大集团经过结构调整进步盈余才能，估计公司17-18年饲料销量进入增速通道！
①金河生物-成绩短期承压，等待疫苗事务落地奉献成绩新增量：公司活跃布局动物疫苗事务，当时生猪补栏加快有望带动高端疫苗消费，为公司成绩带来新增量；其次，公司进入污水处理范畴，商场潜力巨大，公司本省园区项目运作阅历已具有向全国仿制的才能，有望成为成绩新的添加点，咱们估计公司17年成绩将高速添加。
②天马科技-消费晋级驱动特种水产品添加，特种水产饲料龙头有望加快生长：a，公司特种水产饲料增速较快，16年同比添加25%，估计17年饲料销量有望加快添加；b，龙头竞赛优势显着，中心产品鳗鲡合作饲料产品近年来销量稳居全国榜首位，掩盖国内特种水产首要饲养区域，16年开端公司活跃拓宽海外商场；c，消费晋级驱动特种水产品需求继续添加，公司布局种类产值增速远超水产品产值均匀增速；d，特种水产饲料职业技能水平要求高、进入门槛高、附加值高，公司研制出的玻璃鳗合作饲料打破日本对该技能独占，产品竞赛优势显着，并树立对职业有重大意义的特种水产饲料配方根底数据库。
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