2021-08-26日华润三九（000999）发布公告称：证券出资组织剖析师、基金出资组织剖析师于2021-08-24日调研我司，本次调研由总裁 邱华伟先生,副总裁兼董事会秘书 周辉女士,助理总裁兼财务总监 梁征先生担任招待。
公司于8月24日和兴业证券联合举办2021半年度成果电线年度作业展望与出资者进行了互动交流。首要,公司副总裁、董事会秘书周辉女士向各位出资者介绍了公司曩昔一年的运营作用,并就立异、质量功率、CHC健康消费品事务及处方药事务等首要板块的打开方向和思路进行了相应论述。详细陈述内容如下:敬重的各位出资者,咱们下午好!我代表公司办理层向各位出资者陈述一下公司2021年上半年的成果回忆,并对2021全年进行扼要展望。2021年上半年华润三九继续进行立异转型,尽力完结事务的高质量打开。上半年运营总收入77.57亿元,同比添加31.95%。归属于上市公司股东的净赢利13.65亿元,同比添加29.44%。归母扣非净赢利12.65亿元,同比添加了37%。运营活动发生的现金流量净额10.55亿元,根本安稳,全体上公司的现金流十分足够,可以确保整个出产运营活动的正常打开。健康消费品事务(ConsumerHealthcare,CHC)运营收入51.29亿元,同比添加了38.85%。处方药事务运营收入22.42亿元,同比添加了18.19%。处方药事务增速相对较低的原因,是其间的抗感染事务受限抗、集采等方针影响下滑起伏较大。专科和中药配方颗粒事务添加比较杰出,增速较快。上半年整个营收结构比较以前年度有了比较大改变:CHC事务占比显着上升;处方药事务占比有必定下降,首要是抗感染事务比重下降的原因。上半年毛利率60.27%,下降了两个百分点。其间医药职业毛利率下降了1.62个百分点,首要是受事务结构的改变及本钱上涨的影响。全体事务中,毛利率相对较高的抗感染事务处于下滑的状况,影响了公司全体毛利率水平。一起也存在着一些本钱改变的影响,如年头的纸张改变对毛利率有必定影响。出售费用率同比下降了1.8个百分点,办理费用率小幅下降了0.5个百分点。公司的全体费用操控较好,一方面是自动进行了费用办理;别的一方面也跟事务结构改变有关,抗感染事务的费用率相对较高。上半年的研制投入和研制费用较上一年同期也有必定添加,研制费用是2.36亿元。(1)公司继续加大立异方面的投入,新立项产品首要是环绕妇科、儿科等范畴进行,上半年二类新药“示踪用盐酸米托蒽醌注射液”(产品名:复他舒?)取得国家药监局公布的《药品注册证书》,该产品适用于甲状腺手术区域引流淋巴结的示踪。(2)中医药传承立异方面,公司也是不断加大投入,现在在研经典名方十余首,部分在研种类已完结申报材料,一起也加大中药配方颗粒国家规范和当地规范的研制力度。公司十分注重可继续打开,不断深化质量系统的建造,构建数字化的质量办理才能,确保质量办理系统的高效运转。本年上半年公司继续深化全生命周期的质量办理系统建造,打开了审计点评、危险管控、实验室建造及质量改进等质量办理的办法。一起也不断地健全质量危险管控系统和审计办理系统,经过自查监督办理等来确保质量办理系统危险可控。一起也不断履行生态环境保护的主体职责,以确保事务的可继续打开。陈述期内公司继续加强环保相关作业,推动节能降耗。2021年上半年,公司万元产量归纳能耗(可比价)和万元添加值归纳能耗(可比价)较上一年同期别离下降了12.61%和14.28%。公司CHC健康消费品事务经过继续拓宽商场鸿沟,立异晋级品牌传达方法和顾客交流才能,CHC健康消费品事务完结较快添加。其间伤风品类体现比较杰出,999伤风灵、999强力枇杷露、999抗病毒口服液、999伤风清热颗粒添加较快;皮肤用药皮炎平绿色装取得较快添加;在胃肠用药中,公司要点培养的温胃舒颗粒和养胃舒颗粒这两个种类也是完结了比较杰出的添加。骨科品类,公司不断进行种类晋级,提高天和骨通贴膏、天和追风膏热熔胶型等种类的商场竞赛力。一起完结999双氯芬酸钠凝胶(优扶啉)上市,完结了中药贴膏与外用凝胶剂联合用药的商场推行。在产品拓宽方面,公司协作引入日本知名品牌龙角散润喉系列产品(已开端出售)、999雄起他达拉非片、999皮炎平二硫化硒洗剂等产品,为顾客供给多样化解决方案。在电商途径推出999桃白白胶原蛋白肽弹性蛋白果汁饮品、钙铁锌咀嚼片、洗鼻器等产品,期望不断经过多样化方法加速产品上市取得商场顾客的认同,现在来讲都取得很好的商场反应。在专业推行方面,公司以易善复作为中心产品,运用数字化东西,在联合安全好医生、百度健康等途径打开线上顾客教育的一起,在本年上半年也与头部连锁药店打开“共建新式协作伙伴关系”数字化项目,来一起构建用户数字化的运营生态系统,包含为用户供给了健康自检、在线问诊、科普教育、购药提示等专业服务,提高了用户粘性。在大健康事务方面,2021年上半年事务全体安稳,详细战略上,在强化品牌建造的根底上继续优化线下事务和终端客户结构,并且也开端要点布局线上健康商场。在恢复慢病事务方面,公司的圣火血塞通软胶囊也打开了多个临床研讨项目,这些项目展开顺畅,一起引入冻干三七品牌“好农民”产品,推动三七全产业链布局。上半年的恢复慢病事务的营收和赢利添加杰出。在新渠拓宽方面,公司在京东、阿里等各主流电商途径继续构建伤风咳嗽、儿科、肝胆、维矿等品类的品牌优势位置。其间易善复618电商大促活动连任OTC肝胆品类榜首品牌;澳诺葡萄糖酸钙锌口服溶液成为京东、阿里小儿维矿增速榜首品牌,在儿童维矿品类中排名抢先。在处方药事务中,公司不断深耕事务范畴,专科事务及中药配方颗粒的体现相对杰出。在处方药专科事务方面,骨科范畴经过深化骨内科演示中心项目,构建专家网络,深度发掘瘀血痹等产品在临床中的医治价值,取得了快速添加。在消化范畴,以易善复为中心继续打开学术推行和底层商场的开辟,易善复在口服保肝商场份额继续提高。一起,公司根据全球抢先产品诺泽对儿科商场继续探究,诺泽重组人生长激素取得专家好评,深受客户信任。在中药配方颗粒事务方面,公司一是从源头操控产品品质,二是加速了新公布的国家规范和当地规范种类的出产落地作业,从设备自动化、数据智能化方面对出产进行晋级,不断提高配方颗粒质量操控水平。一起也开端弥补饮片事务,加强线上事务的打开和提高产品的归纳竞赛力和服务才能。抗感染事务方面,遭到了外部环境比较大的冲击。针对外部环境应战,公司在新产品引入方面取得了活泼展开,陈述期内,立异产品示踪用盐酸米托蒽醌注射液(复他舒?)取得了榜首个适应症的药品注册证书,注射用头孢唑林钠、注射用头孢他啶中选第五批全国药品会集收购。此外,公司活泼整合资源,深化与拓宽CMO事务协作,不断提高长时刻打开动能。全体而言,公司上半年全体运营成果体现杰出,扣除非经常性损益的净赢利体现杰出,首要是由于品牌OTC、中药配方颗粒等事务增速较快。展望全年,估计部分职业方针的推行或许对公司的运营活动带来必定影响,如中药配方颗粒160个种类的国家规范于11月正式施行,将对竞赛格式及产品本钱带来必定影响;药品集采、限抗等方针对立感染事务继续带来影响等。面对杂乱的方针和商场环境,公司已拟定了详细的应对办法,估计公司2021年运营收入将在2020年较低基数的根底上,完结杰出添加。终究,再次感谢各位出资者一向以来的关怀和支撑,谢谢咱们。在问答环节中,出资者与公司办理层进行充沛互动。
1、出资者问:公司未来研制方法和管线的组织?办理层:未来研制方法将是独立研制和与外界协作研制相结合。公司拿手的中药范畴首要选用独立研制,如中药经典名方;西药方面,有一部分医治药物的研制会加大与外部CRO公司协作。研制管线组织紧紧环绕战略事务。CHC事务面向全域,即CHC事务里或许的大类以及一些特别的小类都会涉及到。处方药事务环绕心脑血管、骨科、消化、肿瘤、妇科、儿科等范畴。全体内部管线、出资者问:应对立感染事务受集采、限抗等方针影响的战略?办理层:公司已布局未来种类来重构事务结构。抗感染是华润三九的传统范畴,公司做了20多年,有必定商场位置,但跟着国家医改方针不断推动遭到较大影响,本来商场发生了比较大的重构,公司在十三五晚期已开端布局未来的一些种类。短期内公司会受抗感染事务的影响,公司在活泼转型布局,新种类这几年刚逐步推出,还在培养阶段。近年来抗感染事务有两个新品获批上市,一起集采中标了阿奇霉素片、注射用头孢唑林钠、注射用头孢他啶等种类,事务转型有必定根底,未来可以逐步转型。公司觉得抗感染事务转型布局相对抱负,但需求时刻缓冲医改方针的晦气影响。一起,公司CHC事务与处方药事务彼此扶持,这种运营组合使得公司这几年坚持成果全体平稳,确保事务转型。上一年营收首要仍是受疫情的影响,特别是2020年上半年医院出售遭到较大影响。但在盈余方面,股东报答仍是继续上升的,公司经过事务组合来确保事务转型。
3、出资者问:处方药新品推行方面的规划及办法?办理层:这几年集采使商场发生了剧变,受集采影响传统商场出现了必定萎缩,但新品立异应该仍是方兴未已,资本商场给予很高期望。公司对新品推行有深化研讨,以为未来的处方药事务药品价值会回归到医治的实质,新品推行要环绕医治作用、学术价值等要素打开,然后在管线上构建必定的技能优势,构成品牌。公司对未来处方药产品的推行首要会环绕产品、学术、技能优势、医治优势等来打开。
4、出资者问:公司所署理的诺和诺德的生长激素诺泽的推行状况?办理层:诺和诺德的重组人生长激素种类诺泽是全球这一品类的领导者,但在我国商场销量不及国内企业做的好,国内企业占有了商场的大部分。公司以为诺泽种类产品力很强,学术等各方面目标都十分好,根据其间国商场现状,以为该种类有很大时机。公司上一年8月份与诺和诺德就诺泽产品的协作正式收效,现在诺泽的添加趋势十分杰出。公司和诺和诺德的协作,会根据产品的质量、作用以及科学性。咱们信任一个好的、高质量的种类必定可以走得更远,所以公司也看好这样的长时刻协作。
5、出资者问:股权鼓励机制的考虑?办理层:公司办理团队在尽力完善鼓励机制。公司在2020年4月份正式当选了科改演示企业名单,公司股权鼓励在方针上是可行的,但因种种原因现在股权鼓励实际上一向没有得以履行。十四五期间公司会尽力争取股权鼓励的时机。
6、处方药事务占比下降原因及布局规划?办理层:本年上半年处方药在公司的全体事务结构中占比显着下降,并且增速相较于CHC事务更慢一些,首要是结构性原因。公司处方药事务分三块,一块是专科事务,一块是国药事务(配方颗粒和饮片),第三块是抗感染事务。本年上半年专科事务和国药事务仍是坚持较快的添加,尤其是国药事务。处方药占比下降首要是抗感染事务在曩昔两年受外部环境的影响,包含疫情、限抗、集采等影响,这块事务占比下降十分显着。公司依旧注重处方药的布局。从处方药的全体打开来讲,是公司中心的事务,在公司的布局中有充沛的考虑。公司全体研制投入上,很大一块都为处方药的打开做预备,包含在几个公司重视的医治范畴中,管线也是在逐步丰厚。在国药这个事务上,公司的全国性布局、全产业链布局也在日益完善,所以事务添加潜力好。抗感染事务这两年由于外部环境改变影响比较大,可是也看到,本年上半年它在公司整个事务中的占比现已十分低了,并且公司本年全体添加中,也经过其他事务的添加来抵消了它下降的晦气影响。一起这块事务本身前两年也为转型做了许多作业,上一年年末公司拿到了五代头孢进口注册证书,经过license-in形式拿到了我国区权益,但因欧洲疫情以及脱欧等影响,产品上市时刻拖延,公司估计下一年这个产品可以正式上市;一起示踪剂也是由抗感染团队在做,这些都是未来事务打开的新添加点。公司期望经过落地集采相关作业,接受跨国企业CMO事务,协助事务短期尽或许安稳,一起不断的去拓宽中长时刻的打开时机。这两年对立感染事务来说,应该是压力比较大、应战比较大的阶段,可是公司信任曩昔几年的预备,包含这两年的调整,估计到下一年后年,这个事务逐步有比较显着的好转。
7、出资者问:上半年运营性现金流下降的原因?办理层:上半年收入和净赢利添加都是挨近30%,运营现金流根本相等微降。原因首要是,比照上一年,2020年头国家有抗疫相应的金融方针,货币商场利率也比较低。公司客户大部分都是在医药职业,获益于这个方针,所以上一年全体上半年结算就会更多运用现金。本年商场有一些改变,客户结算方法上,收据的份额相应的多一点,所以会有必定的时刻性差异。全体上看,这一块的影响首要体现在公司添加最多的CHC事务里。别的一方面,处方药的回款较上一年有显着改进,处方药配方颗粒事务、专科事务医院回款都有显着的改进。这两方面要素叠加起来,体现出来现金流添加没有收入添加那么多,原因或许更多仍是收据运用结算方法上的差异,会有时刻性的差异。
8、出资者问:公司应对方针危险的办法?办理层:曩昔两年方针频出,可是到现在应该说各种方针趋于安稳,根本上格式已定。一个是药品会集带量收购方针对现有事务的影响,曩昔两年公司的一些抗感染要点种类面对这个应战,对公司的现有事务、盈余有影响。跟着第5批、第6批集采的推动,局面会逐步安稳可猜测。公司应对办法方面,在带量集采方针方向上,自动打开拷贝一致性点评,对现已当选的种类做好确保供给,一起加速新品的上市。针对产品降价以及未来或许进行的中药集采,公司也是做好预案,一起重视新品的导入以及并购时机。医保付出方法变革或许会对部分种类发生影响,这还要进一步调查。方针现已在试点推行,公司在十三五后期也高度重视产品的作用数据,打开了许多循证、药物经济学、实在国际等研讨,应该说也都有预案。国家对医药产品质量不断的强化办理。无论是中药仍是西药,都会遭到这个方针影响,职业会出现一些动摇。公司以为假如是一致的对药品的质量、作用不断加强办理,不发生劣币驱赶良币的状况下,华润三九反而会有更大优势。由于这几年公司在质量系统建造方面也做了许多的投入。终究一个是原材料大宗产品上行危险,汇率的改变对质料价格发生较动,这两年也显着看到比本来动摇更大,公司也是采取了一系列办法去操控,提早掌握产品价格。
9、出资者问:公司数字化战略?办理层:公司在十三五后期做了几件事,榜首个明晰战略,第二个杰出数字化要点,确保企业继续的添加。明晰公司全体战略。公司梳理了本来事务,把本来的OTC事务跟处方药事务做了要点明晰,OTC事务扩展为CHC(ConsumerHealthcare)健康消费品事务,公司把CHC作为一个中心事务,拓宽全域布局;处方药事务打开重视要点范畴,并与CHC协同打开。第二个数字化战略,便是线上线下彼此交融,线上快速打开。数字化战略含了两部分,一部分是事务打开,即电商化,怎样在线上打开一起为线下赋能。现在公司传统途径占比高,线上的途径占比小,但线上增速十分快。公司经过拟定数字化战略规划,成立了数字化中心。另一部分,数字化运用。详细到整个产业链功率提高、质量把控方面的运用。公司拟定智能制作战略,从十三五后期开端履行,这几年也有必定的根底跟成果,所以公司的数字化战略实际上含了电商化跟智能化这两块。
10、出资者问:CHC事务的整个收入结构和种类结构的改变及未来打开思路?办理层:CHC是公司中心事务,公司在这个范畴中的中心竞赛力是根本具有的,公司也不断经过各种行动来强化中心才能。全体目标,期望可以在多个品类具有抢先位置。三九全体上是向更全品类去拓宽的事务打开思路。在详细品类的打开思路上,公司根本上是先培养大种类,然后到大品牌、大品类。公司根据这样的打开思路,在几个大的品类中都取得了活泼展开,比方伤风品类,最早是经过999伤风灵把999伤风灵品牌做起来,然后整个品类规划再做起来。伤风品类不断的做细分,来满意顾客需求,从医治逐步地向整个健康范畴去延伸,向两端去延伸到防备保健、恢复。根据这样的战略考虑,公司在种类结构上这几年会有一些改变。产品布局一方面是把中心优势与才能更好地运用起来,别的也是满意顾客和患者关于整个产品线的多样化需求,适应职业的打开趋势,因而公司在几个大的品类中都有比较好的打开。现在来讲,公司排在前列的品类包含伤风、皮肤、胃肠、骨科、儿科、肝胆等。公司的产品现已十分丰厚,在这个根底之上,仍有一些品类,公司以为还有许多时机,还没有打开得十分好。比方说大健康类、妇科等方向,公司还有打开的潜力,这些也是未来弥补产品弥补品牌的方向。
11、出资者问:公司引入龙角散的原因?办理层:公司在做品牌年轻化的动作,所以会研讨年轻人需求,推出年轻人喜爱的种类。公司发现龙角散是一个消费体会特别好的网红种类,免水润且进口即化,所以跟日本品牌商谈协作。一起龙角散技能可以代表咽喉类种类的一个晋级方向,也能对公司呼吸品类构成一个弥补。公司曩昔有999咽炎片,龙角散很好的弥补了公司这个品类里边的细分范畴。跟龙角散的协作,还根据探究线上以及跨境新才能打造的考虑。根据这几方面,公司跟龙角散签了长时刻协作协议,现在引入作用比较抱负。当然公司在推行产品过程中将仔细掌握好打开机会,一起逃避必定的危险,让好的产品能更好服务我国顾客。
12、二类新药复他舒的产品出售及运营规划?办理层:公司比较看好复他舒这个产品,以为长时刻来看有十分好的潜力。现在公司营销推行方面做好了充沛预备,团队根本建立完结。事务上着重于进院和推行的作业,选用自营加招商的形式,自营团队方案要点做20多个城市,这个月已正式开端出售。临床定位、出售战略根本上十分明晰。由于这个产品在临床运用上有一些特色,所以在全体战略上,没有正式去考虑进医保的问题。
华润三九主营事务：药品的开发、出产、出售;中药材栽培;相关技能开发、转让、服务;出产所需的机械设备和原材料的进口事务;自产产品的出口(国家限制公司运营或制止进出口的产品及技能在外);预包装食物(不含复热)的批发;化妆品及一类医疗器械的开发、出售;自有物业租借、机动车停放服务(终究表述以工商核准挂号为准)。
证券之星估值剖析提示华润三九盈余才能一般，未来营收成长性一般。归纳根本面各维度看，股价合理。从短期技能面看，近期消息面活泼，主力资金有介入痕迹，短期出现上升趋势，商场重视志愿一般。更多
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